1、本轮DeepSeek行情的商场配景相通23/1-23/4的ChatGPT行情开云kaiyun，均为充分回调后受科技催化激勉的结构性行情。

2、本轮成交更活跃，涨幅&交游热度或将更快达到峰值。ChatGPT行情中全A日均成交额9800亿傍边，本轮1.4万亿。

3、概括对比涨幅、估值、交游热度、办法容量来看，本轮DeepSeek行情或仍有上行空间。

①涨幅或仍有上行空间：本轮DeepSeek行情高涨更快，但涨幅比较ChatGPT行情仍有空间。ChatGPT指数23/1-23/4涨幅74%，DeepSeek指数1/20以来（戒指2/10，下同）58%。

②估值中位，进取或仍有空间：本轮DeepSeek行情驱动以来，TMT指数PE-ttm从48倍升至53倍，上行幅度10%，所处2010年以来分位数从39%升至54%；对比ChatGPT行情，TMT指数PE-ttm从37倍升至49倍，上行幅度32%，所刑事连累位数从15%升至38%。

③成交热度距峰值仍有空间：以成交额占全A比重/解放通顺市值占全A比重臆想交游热度，刻下TMT指数交游热度1.9，处2010年以来92%分位，距离23/4 ChatGPT行情峰值2.3仍有空间。

④本轮DeepSeek关连公司容量及推广速率均超ChatGPT：春节后4个交游日DeepSeek指数因素股从24家扩至108家，市值占全A比从1.1%升至2.9%，ChatGPT因素股23/1-23/4从33家扩至108家，市值占比从0.4%升至2.0%。

⑤行业踱步：TMT+挥霍诈欺，DeepSeek涵盖更多高端制造。DeepSeek和ChatGPT因素股主要聚合在TMT板块，其入网算机和传媒占比高，卑鄙诈欺二者齐波及较多AI+挥霍，包括商贸零卖、社服、家电、轻工等行业。不同的是，除挥霍领域外，DeepSeek办法股中还涵盖了军工、有色、钢铁等高端制造业。

1、商场环境：充分回调后的科技催化，成交放大或更快推升热度达峰本轮DeepSeek行情的商场配景相通23/1-23/4的ChatGPT行情，均为充分回调后受科技催化激勉的结构性行情。 

ChatGPT：22/12/7-12/23上证综指下降167点，回吐前期涨幅的52%，日均成交额骄矜点回落41%，23/1/23微软晓谕将扩大与OpenAI的和洽关系，商场参加由ChatGPT激勉的AI主题行情。

DeepSeek：24/10/8-25/1/13上证综指下降533点，回吐前期涨幅的54%，成交额回落56%，25/1/20 DeepSeek发布新一代推理模子DeepSeek-R1，激勉结构性行情。 辩认在于本轮成交更活跃，涨幅&交游热度或将更快达到峰值。ChatGPT行情中全A日均成交额9800亿元傍边，本轮1.4万亿。

2、涨幅对比：本轮DeepSeek行情或仍有上行空间

由于成交和换手的放大，本轮DeepSeek高涨更快，但涨幅比较ChatGPT仍有空间。从主题指数来看，ChatGPT指数23/1-23/4涨幅74%，DeepSeek指数1/20以来（戒指2/10，下同）58%；TMT指数上一轮20%，本轮10%；东说念主工智能指数上一轮47%，本轮21%。 

从成交额来看，本轮交游情谊飞腾重复DeepSeek快速扩容，关连板块成交鸿沟推广较快，DeepSeek指数成交额1/20以来从92亿推广至1098亿，比较之下ChatGPT指数上一轮成交额从48亿推广至600亿傍边。

3、估值对比：刻下估值中位，或仍有上行空间

从估值来看，取历史数据较长的TMT指数，本轮DeepSeek行情驱动以来，TMT指数PE-ttm从48倍升至53倍，上行幅度10%，所处2010年以来分位数从39%升至54%；对比ChatGPT行情，TMT指数PE-ttm从37倍升至49倍，上行幅度32%，所刑事连累位数从15%升至38%。

4、成交热度对比：本轮DeepSeek行情距峰值仍有空间

以相对解放通顺市值占比的成交额占比（成交额占全A比重/解放通顺市值占全A比重）看成臆想交游热度的目标，历史上交游热度触顶后主题行情经常出现回调。刻下TMT指数交游热度1.9，处2010年以来92%分位，距离23/4 ChatGPT行情峰值2.3仍有空间。

数据开端：Wind，华创证券

5、容量扩散对比：本轮DeepSeek关连公司容量及推广速率均超ChatGPT

DeepSeek或重塑AI产业链价值踱步，况兼在中好意思科技竞争和国产替代的大配景下，有望囊括更多A股上市公司加入和洽变成关连主题办法。 从主题指数的因素股数目&市值占比来看，春节后4个交游日DeepSeek因素股已从24家扩至108家，市值占全A比重从1.1%升至2.9%，比较之下ChatGPT因素股23/1-23/4从33家扩至108家，市值占比从0.4%升至2.0%。

主题指数因素股：从万得ChatGPT /DeepSeek指数、ChoiceChatGPT / DeepSeek办法指数、同花顺ChatGPT / DeepSeek办法指数中取并集汇总。

数据开端：Wind，Choice，同花顺，华创证券

6、行业踱步：TMT+挥霍诈欺，DeepSeek涵盖更多高端制造

DeepSeek和ChatGPT因素股主要聚合在TMT板块，其入网算机和传媒占比高，DeepSeek因素股TMT占比85%，ChatGPT 78%（数目）。卑鄙诈欺方面，二者齐波及较多AI+挥霍，包括商贸零卖、社服、家电、轻工等行业。不同的是，除挥霍领域外，DeepSeek办法股中还涵盖了军工、有色、钢铁等高端制造业。

主题指数因素股：从万得ChatGPT /DeepSeek指数、ChoiceChatGPT / DeepSeek办法指数、同花顺ChatGPT / DeepSeek办法指数中取并集汇总。

数据开端：Wind，Choice，同花顺，华创证券

7、DeepSeek办法股：谋略机占据半壁山河

从万得DeepSeek指数、Choice DeepSeek办法指数、同花顺DeepSeek办法指数中取并集后，长入近期上市公司公告、投资者关系互动平台以及官方微信号等平台发布信息，构建DeepSeek办法组合。 从一级行业踱步来看，118家关连办法股入网算机（65家）最多，其次为传媒（17家）、通讯（10家）、电子（7家）；从二级行业来看，谋略机中的软件竖立（33家）、IT做事（27家），传媒中的游戏（8家）潜在受益公司数目较高。

数据开端： Wind，Choice，同花顺，华创证券

本文作家：姚佩S0360522120004、丁炎晨开云kaiyun，著述开端：姚佩计谋探索，原文标题：《ChatGPT与DeepSeek行情比对——科技AI系列1》