欧洲企业正在对强势欧元敲响警钟：本年欧元对好意思元汇率的飙升给正在与特朗普政府关税计谋作搏斗的欧洲出口商带来了新挟制。

在欧元汇率攀升逾9%至三年高点后，德国软件集团念念爱普（SAP）、汽车制造商保时捷、啤酒制造商喜力以及法国工业巨头施耐德电气等欧洲企业纷繁运行警告投资者可能会受到冲击。

欧元的反弹使其对好意思元汇率有望创下2017年以来的最好水平，但这收缩了欧洲出口商对好意思国的竞争力：有迹象标明，由于特朗普发动的生意战带来的不细则性，好意思国滥用者正在缩减开支。

德意识银行德国首席经济学家温克勒（Robin Winkler）暗示，强势欧元加重了关税冲击，正在 “毁伤（欧洲企业的）外贸竞争力”。

目下正在法国调研的对外经济生意大学法国经济究诘中心主任、巴黎索邦大学博士生导师赵永升对第一财经记者暗示，关于欧洲外贸企业来说，目下等于“有东说念主欢叫有东说念主愁”了，欧元高涨对入口成心，总体而言对欧洲出口企业来说，欧元这一轮涨得太快了，目下要道问题是研讨到欧盟的举座分娩和滥用结构，许多产业并不需要加猛洋货品量，若此种情况持续捏续，或对欧盟的产业布局产生影响。

赵永升补充说念，天然也要看到，在目下复杂的国际环境下，欧元坚挺也反应了欧元行动避险投资聘请的客不雅推行：在好意思元失去避险眩惑力之后，世界资金也在寻找替代储备财富。

欧元恒久反弹将挤压利润收入

4月初，特朗普政府通知对欧盟征收20%的所谓“平等关税”，随后又将关税削减至10%，以便两边进行为期90天的谈判。

而自2025年3月初以来，欧元对好意思元汇率从1.05攀升至现时的1.1293左右，近期最高增值幅度一度跨越9%至三年新高，远超此前高盛等机构所预期的5%升幅。这一涨势激励市集对欧元进一步增值的担忧，摩根大通等机构预测年底前欧元有可能碎裂1.20。

这一情况还是运行侵蚀欧洲主要出口企业的利润预期。汇丰银行分析师上周将富时欧洲指数企业本年的利润增长预期下调至2.9%，并警告称欧元走强可能会“严重影响”这些公司的国外收益。

尽管许多公司使用货币对冲来回击外汇汇率的波动，但一些企业也告诉投资者，欧元的恒久反弹将挤压利润和收入。

原因在于，欧元的涨势可能会累赘需求，因为对好意思国买家来说，商品变得愈加欢喜，大问候味着折算成本国货币的利润会减少。

SAP首席财务官阿萨姆（Dominik Asam）就解说说，欧元对好意思元汇率每增值0.01好意思元，公司全年收入就会减少3000万欧元。

他补充说，天然SAP本年还是对冲了很大一部分货币风险，但“2026年会愈加顾惜，因为一朝对冲到期，咱们将确切受到汇率下落的影响”。

喜力则暗示，欧元对包括墨西哥比索在内的一系列货币的汇率飙升，可能会使其全年调动后净利润减少1.8亿欧元。

施耐德电气首席财务官麦克斯森（Hilary Maxson）警告说，好意思元走软以过甚他货币影响，将使这家电气开采制造商的年收入减少多达12.5亿欧元。

保时捷首席财务官布雷克纳（Jochen Breckner）说，保时捷一直在勉力将欧元走强的影响降到最低，但该集团将北好意思行动其第二大市集，将感受到“一定的影响”。

欧元累赘欧股

欧元的回升符号着与昨年终末一个季度比拟发生了惊东说念主的逆转：彼时，好意思元因外界预期特朗普的经济议程将促进好意思国经济增长并毁伤好意思国的生意伙伴而大幅反弹，而欧元则在贬值。

牛津经济究诘院分析效法比亚尼（Riccardo Marcelli Fabiani）对第一财经记者暗示，彼时欧元贬值反应了外部和国内身分，比如其时外界预期好意思国将禁受宽松的财政计谋，利率差也有所扩大。而其时“不利的增长差距裁汰了欧元区对国际投资者的眩惑力”。

2025年快要过半，有迹象标明特朗普政府咄咄逼东说念主的生意战正在对好意思国经济产生寒蝉效应，这打击了好意思元。

不外，投资者对欧元和关税的双重负忧标明，欧洲出口商的股价线路逊于更豪迈的欧洲市集。巴克莱银行的数据裸露，跟着欧元汇率攀升，包括欧洲汽车巨头Stellantis、SAP和戴姆勒卡车在内的一揽子股票线路欠安。

皇家伦敦财富处治公司多元财富投资驾驭特雷弗-格雷瑟姆（Trevor Greetham）暗示，欧元走强等身分促使他缩减了对欧洲股票的投资。

目下，各大机构展望欧元将进一步走强。好意思国银行G10货币策略世界驾驭法穆瓦其蒂斯（Athanasios Vamvakidis）暗示，德国政府10亿欧元的刺激霸术也提振了欧元。

赵永升对第一财经记者暗示，历程了近四分之一生纪的发展，欧元还是成为危急之中投资者的一种避险聘请，本轮汇率变动主因为好意思元快速贬值，欧元相较之下被迫增值。欧元对好意思元高涨并非因欧洲经济基本面走强，而是由于好意思元财富遭大规模抛售。

法比亚尼也合计，欧元区在2025年更强盛的增长应该会眩惑成本流入欧元区。然则，由于与好意思国捏续存在的分娩力差距等身分，欧元区难以竣事骨子性复苏。

“受这次关税计谋影响，好意思元的信任正在被侵蚀，而外界关于欧元有信心。”赵永升解说说念，在这一布景下，投资者转向了欧元、黄金等财富避险。

冯迪凡

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